近期，一家区域性超市及便利店连锁运营商正在加紧在香港股市上市。

这家公司就是江苏宏鑫超市连锁有限公司（以下简称宏鑫龙），发源于江苏省扬州市江都区，成立30年来，宏鑫龙的门店目前主要集中在扬州市。

视觉中国形象

行业报告显示，2023年，按销售额计算，洪鑫龙以9.1%的市场份额位列扬州地区超市运营商第二名，以2.3%的市场份额位列苏中地区超市运营商第五名。

业绩方面，近三年鸿鑫龙业绩波动不大，零售业务收入下滑，批发业务收入大幅增长，此外鸿鑫龙还在大力拓展中央厨房业务。

该公司去年终止了特许经营计划

鸿鑫龙的历史可以追溯到1994年，其前身是江都市商城有限公司（现更名为江苏鸿鑫贸易有限公司，以下简称鸿鑫贸易），其股东包括江都市供销大厦、江都市供销（集团）总公司等企业。后经过一系列股权转让及重组，目前鸿鑫贸易为鸿鑫龙的非全资子公司。

鸿鑫龙发展至今已有30年历史，鸿鑫龙三位高管均于1994年加入集团，董事长高峰、副董事长袁元、董事、总经理张家安均有江都供销大厦（鸿鑫贸易前身）工作经历。

对于江都人来说，江都供销大厦是他们旧时记忆中的标志性建筑。作为超市、便利店连锁经营者，鸿鑫龙从江都起步，逐渐向扬州其他地区进发，再向周边的泰州市拓展。需要注意的是，成立30年来，鸿鑫龙一直“困”在扬州市，在泰州的门店数量仅有个位数。

招股书显示，截至6月18日（以下简称“最后实际可行日期”），鸿鑫龙在江苏省经营51家超市及109家便利店，其中扬州市有49家超市及108家便利店，泰州市有2家超市及1家便利店。此外，鸿鑫龙还在扬州经营两家商场。从地图上的零售门店分布来看盐城永辉超市招聘，江都区的门店尤为密集。

《每日经济新闻》记者注意到，相较于2020年公开披露的信息，近年来鸿鑫龙的门店数量有所缩水。而当时，鸿鑫龙还将触角伸向了安徽。扬州市市场监管局微信公众号2020年12月发布的一篇文章中提到：“作为本土零售龙头企业，鸿鑫龙在扬州6个县市及安徽泰州、天长等地拥有400多家门店。”

宏鑫龙对外扩张不顺利的同时，也在2023年终止了加盟计划。对于连锁便利店、超市来说，加盟模式无疑是快速扩张门店数量的途径。近一年来，海底捞、老香记等餐饮连锁品牌也纷纷选择开加盟店。至于终止的原因，宏鑫龙在招股书中给出了解释，一是加强对“宏鑫龙”商标的保护，二是加盟业务产生的收入和加盟费相对较小。

据鸿鑫龙披露，2021年至2023年，其对加盟商的销售收入分别约为710万元、130万元、30万元，加盟费用分别约为34.1万元、7.8万元、27.95万元。正如鸿鑫龙所说，上述收入在公司每年逾10亿元的营收规模中，确实微不足道。这或许也与其特殊的加盟模式有关，鸿鑫龙加盟商可以在指定加盟店使用“鸿鑫龙”商标，但无需向公司购买任何产品。

新零售专家、鲍姆企业管理咨询有限公司董事长鲍跃忠告诉记者，常见的商业加盟模式中，公司会允许加盟商使用其商标，但一般采用公司同时供货的模式，最终由公司输出品牌，收取一定的加盟费，再通过后续的持续供货获得利润。

主要客户收入占比逐年提升

在对外扩张不顺利的同时，鸿鑫龙的业绩也起伏不定。招股书显示，2021年至2023年，鸿鑫龙的营业收入分别为14.32亿元、13.29亿元、14.02亿元，年度净利润分别为3508万元、5106.5万元、5160.2万元。

进一步分析可知，鸿鑫隆的营收主要来源于零售业务和批发业务。其中，零售业务主要通过零售门店、商场等方式销售给消费者，或向政府或企业提供批量销售。近三年，零售业务营收呈逐年下滑趋势，分别达到8.88亿元、7.88亿元、6.89亿元；批发业务营收则呈上升趋势，分别达到5.25亿元、5.12亿元、6.87亿元，一定程度上“缓冲”了零售业务下滑带来的业绩波动。

鸿鑫隆的批发业务主要向本地客户销售粮油食品等产品、家电，向海外客户销售服装及木制品，其中食品占比近年超过85%。截至「最后实际可行日期」，鸿鑫隆已取得15个品牌若干产品的区域分销权，包括知名乳制品、油品及酒类品牌，其中8个在扬州销售，7个在盐城销售。

值得一提的是，近年来鸿鑫龙前五大客户波动不大，且合计收入占比逐年提升，2023年已超过30%。前五大客户多为苏州、无锡地区公司，销售产品多含大豆油。

从行业看，在直播、电商平台的冲击下，不少连锁超市、便利店企业连年亏损盐城永辉超市招聘，2024年以来，包括永辉超市、中百集团、步步高等老牌企业掀起了以庞东来为首的“爆改”风潮。

在其他同行都在加速变革的同时，洪鑫隆也不例外，除了大力推进批发业务外，也在推进中央厨房业务，即向当地企业或学校等客户销售餐食，但目前营收占比并不高。

事实上，目前进军餐饮业的超市或便利店已经不少，近期物美食堂的开业也引发市场关注，有业内人士也提到，食品安全管控或许是一大难点。

新业务需要一段培育期，若想真正实现业绩稳步增长，扩大门店数量仍是关键，这也是洪鑫龙未来规划中的关键一步。

洪鑫龙在招股书中提到，计划自“最后实际可行日期”至2025年第四季度在江苏省和安徽省共开设12家超市和30家便利店。

据洪鑫龙估计，上述新零售门店的开业预计将产生总资本开支约人民币3240万元，新超市及新便利店的平均回本期分别约为3至6个月和2个月。

（实习生张晓宇对本文亦有贡献）

每日经济新闻

文章来源:https://www.toutiao.com/article/7397442909672407587/?