记者王敬从本报（chinatimes.net.cn）获悉并在北京进行报道。

近日，大丰实业（603081.SH）与上海智元新创技术有限公司（被称作“智元机器人”）展开合作，此合作引发了资本市场的广泛关注。

4 月 10 日，大丰实业发布公告。公告称其与智元机器人签署了《股权合作协议》，要对匹配文娱体旅商场景需求的人形机器人项目进行投资合作开发。在同一天，大丰实业召开了投资者说明会。大丰实业将出资 850 万元，以此持股 85%。并且承诺提供 1500 万元的采购订单，以加速商业化进程。

此次合作深化落地了双方此前签署的《战略合作协议》。需注意的是，在公司 5.96 亿元可转债到期兑付前夕披露了战略合作，这引发了市场对“利好释放在先、兑付在后”的质疑。之后，上交所向大丰实业下发了监管工作函。

多位受访专家指出，文娱体旅商场景具有环境可控以及交互需求明确等特点。基于这些特点，该场景或许会成为人形机器人落地的“最优试验场”。然而，当前处于 G2 - G3 阶段的具身智能技术，仍然需要突破复杂环境适应以及精准情感交互等关键瓶颈。

近千万元押注文旅人形机器人商业化

4 月 10 日，大丰实业公布了《关于签订股权合作协议的公告》（以下简称《股权协议公告》）。在 3 月 23 日，双方签订的《战略合作协议》得到了进一步的深化。

公司依据《股权协议公告》，与智元机器人一起出资创建了合资公司，该合资公司主要致力于开展匹配文娱体旅商场景需求的人形机器人项目的开发工作，并且要实现商业化落地。

从具体方面来看，合资公司的注册资本是 1000 万元。在这其中，大丰实业投入了 850 万元，其所持股份为 85%；智元机器人投入了 150 万元，其所持股份为 15%。

根据公告，大丰实业在合作中做出承诺，要投入多项关键资源。其一，筹建研发团队，承担产品外观设计、场景定制开发、本地化部署以及运维支持等工作；其二，提供产品应用场景及相关数据库，以引导产品研发；其三，开放文娱体旅商场景作为试点部署；其四，提供场景运营数据，用于算法优化。值得一提的是，大丰实业有这样的承诺：从合资公司成立的那一天开始，往后一个季度的时间内，会给合资公司提供不少于 1500 万元的采购订单。

智元机器人会向合资公司授权使用与业务相关的具身智能机器人技术及产品。它会根据合资公司的业务开展情况，派遣技术团队。技术团队会协助组建并培育团队，还会协助解决具身智能通用底层技术和通用产品方面的问题，同时也会协助进行场景数据采集、机器人训练以及场景需求融合等工作。

4 月 10 日，《股权协议公告》刚披露不久，大丰实业的董秘谢文杰在当日召开的投资者说明会上作出表示。公司与智元机器人通过成立合资公司这一形式，其目的是打造全国首个“整机企业+文娱体旅商应用场景服务商”的生态。并且要研发出能够匹配文体旅商场景需求的人形机器人产品，进而实现商业化落地。

谢文杰针对商业变现路径和目标客户群体作出回应。他表示，相关合作的推进会以大丰曾经打造的 5000 余个落地场景以及自身运营的 50 余个文旅场景的二次开发为依托，同时对新增的文体旅商项目进行策划、创意并使其落地，将具身智能产品融入其中，以此实现合资公司订单的稳定增长。

大丰实业表示，当下合资公司的注册工作正在进行，组织架构也在搭建，招聘工作已同步展开，研发计划已同步启动，商业经营计划同样在同步推进。

大丰实业此前在《股权协议公告》里表明，本次合作的技术研发周期较为漫长。存在着关键技术突破没有达到预期的情况，研发成果在产业化方面难度较高，并且技术迭代会致使原有的方案失去效用等风险。合资公司的业务开展有可能会受到宏观经济波动以及行业竞争加剧等因素的影响。

5.96亿可转债兑付前夕释放机器人利好

值得注意的是，大丰实业在 3 月 25 日披露与智元机器人签署了《战略合作协议》。之后的次日，其股价涨停。接着，股价出现了连续下跌的情况。另外，公司的可转债在 3 月 27 日到期兑付并进行了摘牌。3 月 26 日既是最后转股日，也是兑付登记日。这一情况引发了很多质疑。

上海证券交易所就此迅速向大丰实业下发了《关于浙江大丰实业股份有限公司签署战略合作协议相关事项的监管工作函》（下称《监管工作函》）。该所要求公司结合自身的流动性状况以及融资能力，补充披露在签署战略合作协议之前的可转债兑付资金的安排情况，同时还要披露是否存在无法全额兑付可转债到期本息的风险。

4 月 10 日的投资者说明会上，有投资者提出质疑，他们问道：“在可转债回收之前，是不是有意放出消息，从而促使债转股，以此来缓解现金流的压力呢？”

对此，大丰实业针对监管工作函作出回复。公司在年初就已开始为可转债资金来源进行积极筹备。到 3 月 20 日时，“大丰转债”合计应兑付的金额是 5.96 亿元。公司在 3 月 24 日上午把上述预计兑付的资金全部划转至中国证券登记结算有限责任公司指定的备付金账户，以此来确保本息兑付工作能够如期完成。

公司的融资空间较为宽裕。

大丰实业觉得自身自有资金和授信额度较为充足，拥有兑付“大丰转债”本息的能力。在披露与上海智元新创技术有限公司签署《战略合作协议》之前（也就是 3 月 24 日），公司就已经依据当时尚未转股的可转债余额，把相应的兑付资金足额存入了中国证券登记结算有限责任公司指定的备付金账户。并且，公司不存在为了促使投资者转股而披露涉及热点概念的战略合作协议这种情况。

谢文杰在投资者说明会上作出进一步回应。到 3 月 31 日时，也就是实际兑付完成之后，大丰实业的货币资金余额是 6.59 亿元。同时，其交易性金融资产为 2.30 亿元。这两者相加，流动性储备总计 8.89 亿元，并且依然保持着充裕的状态。而且，兑付完成后并未对公司的现金流造成重大影响。

相关业务可行性遭监管质疑

监管在《监管工作函》中要求大丰实业对开展相关业务进行可行性论证。大丰实业对此回应称，当下具身智能产业处在 G2 - G3 阶段大丰，已初步达成端到端的智能化。在交互智能领域，智元的机器人具备较为完备的交互能力；在作业能力方面，能够进行简单的指令操作。双方在文娱体旅场景的机器人使用方面进行了对接和论证。大丰实业提出了十几个应用场景和机器人能力要求，这些要求包含两大类服务场景、两大类活动场景、一大类营运场景以及创新展示中心等需求。智元表示经过强化学习后，这些需求都能够实现应用落地。

在相关性方面，与工业场景的精密度要求相比，以及与消费级场景的复杂性相比，文娱体旅商场景凭借其需求刚性强、场景可控性强、流程固定、交互模式明确的特点，成为在当前技术条件下人形机器人能够较快落地且具有可行性的场景。导览服务将成为最先落地的场景，能为用户带来新奇体验；迎宾接待将成为最先落地的场景，能为用户带来新奇体验；表演互动将成为最先落地的场景，能为用户带来新奇体验；安防巡逻将成为最先落地的场景，能为用户带来新奇体验；陪护伴游将成为最先落地的场景，能为用户带来新奇体验。这些垂直场景不仅能为用户带来新奇体验，也为文旅商业运营带来效率与效益的双重提升。

天使投资人郭涛是一位资深人工智能专家，他在接受《华夏时报》记者采访时说道，当下的具身智能产业处在 G2 - G3 这个阶段，还没有完全能够满足文娱体旅商方面的特殊需求，像复杂环境的适应性以及精准的情感交互等这些方面。

经济学家、中国金融智库特邀研究员余丰慧向本报记者指出，目前具身智能产业正逐步走向成熟。大丰实业强调该场景为人形机器人落地的“最优解”，原因主要在于这些场景对交互性、安全性和灵活性有较高要求，而这恰是人形机器人的强项。然而，要实现这些优势，需要克服感知、决策、执行等多个技术环节的挑战。

北京社会科学院副研究员王鹏表示，具身智能产业目前或许还没有完全满足文娱体旅商场景的特殊需求。他向《华夏时报》记者指出，文娱体旅商场景对机器人的交互能力有较高要求，对情感识别有较高要求，对场景适应能力也有较高要求，而具身智能产业在这些方面仍在持续发展和不断完善。

知名商业顾问霍虹屹向本报记者分析指出，从当下具身智能所处的发展阶段来看，机器人能够在特定的环境中进行表演、讲解、引导以及互动等工作，然而，它依然无法达成真正意义上的“通用理解与自主适配”。

他强调，文娱体旅场景并非绝对的“最佳选择”。然而，它却是“最为适宜的首个步骤”。这是因为它对前沿算法的依赖程度较低，更侧重于系统工程的协同配合与适配。

霍虹屹认为，如今人形机器人已迈入早期商业化探索期。在这个阶段，像大丰实业与智元机器人这样的跨界合作大丰，很有可能会成为一种趋势性模式。其原因是整机厂商具备技术能力，然而却缺少落地场景；而应用方拥有场景资源，却需要“可用、可控”的技术。这就像是一场供给与需求的“中途相遇”。

记者将持续关注大丰实业相关项目的推进以及业务逐步落地情况。

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