润阳股份在与通威股份分手 11 天后盐城市政府关于企业，再次对资本市场发起冲击。与此同时，有两家上市的光伏设备企业参与了债转股，它们从债主的身份转变为了股东。

2 月 25 日晚间，奥特维（688516.SH）也发布了对外投资公告。同样拟以债权转股权方式对润阳股份进行增资，也是为了“尽快化解客户欠款问题”。

市场更为关注的是，各方在签订的协议中作出了约定，润阳股份承诺在规定的时间之前完成 IPO 上市，或者并入 A 股上市公司。这表明在通威股份宣布终止并购仅仅过去了十几天之后，润阳股份又开始采取行动了。

近年来，润阳股份和盐城国资的联系变得十分紧密。当地的国企悦达集团成为了公司的第二大股东，并且在前十大股东当中，还有另外两家也具有国资背景。在日前润阳股份的一个基地恢复生产的工作里，当地的国资也站出来给予了支持。

冲击资本市场历经波折，刚与通威“分手”11天

捷佳伟创参与债转股的转股债权总额为 7.20 亿元人民币，此金额占转股后润阳股份总股本的 8.0899%；奥特维参与债转股的转股债权总额为 1.80 亿元，该金额占转股后润阳股份总股本的 2.0225%。

2 月 26 日，奥特维的证券部工作人员告知贝壳财经记者，这笔交易的具体内容要以公告为准。

公告表明，在债转股之前，润阳股份的估值是 80 亿元。这个评估的基准日期是 2024 年 10 月 31 日。

同时，捷佳伟创和奥特维的投资行为都有利于加强与客户的合作。

该份债转股计划背后，市场更为关注的是润阳股份再次对资本市场发起冲击。

投资协议的补充协议主要内容表明，润阳股份、陶龙忠以及悦达集团及其控股公司作为承诺方作出承诺。润阳股份需在规定时间之前完成 IPO 上市，包括在 A 股主板、科创板、创业板上市。倘若未能达成这一目标，那么承诺方将按照约定回购投资人所持有的目标公司股权。

上述承诺人当中，陶龙忠是润阳股份的创始人，并且他还是公司目前的第一大股东，其持股比例为 28.96%。润阳股份目前的第二大股东是江苏悦达集团有限公司（“悦达集团”），该公司持股 17.98%，它是一家国有控股企业，股东分别是盐城市人民政府与江苏省财政厅。

公告披露了润阳股份的经营状况。2024 年前十个月，其营收为 122.89 亿元。与去年同期相比，营收减半。净利润方面，由盈利转为亏损，亏损额为 5.96 亿元。

润阳股份成立于 2013 年，曾被视为二线组件企业中最有望上市的。公司起初计划在深交所创业板上市盐城市政府关于企业，拟募资 40 亿元。2022 年 3 月，其上市申请获得受理；2022 年 11 月，过审；2023 年 6 月，注册生效。然而，此后直至批文失效，润阳股份仍未选择发行上市。

润阳股份 IPO 终止之后，近年一直在持续加大组件业务投入的硅料龙头通威股份（600438.SH）登场了。2024 年 8 月，通威股份宣告与润阳股份以及相关方签署了增资意向性协议，打算总共获取润阳股份不少于 51%的股权。该交易的总金额不超过 50 亿元人民币。一旦交易完成，润阳股份就会变成通威股份的控股子公司。

这笔交易在 2024 年 11 月曾一度出现问题。那时，通威股份发布公告表明交易进展情况，称交易各方仍在持续对交易相关事项进行商讨，不能排除原交易方案有调整或终止的可能性。

2025 年 2 月 14 日，通威股份作出最终公告。公告称将终止向润阳股份进行意向性增资。终止的原因是截至当前，仍有部分商务条款未能达成一致。

深度绑定盐城国资

润阳股份的第四大股东是盐城元润新能源产业投资基金（有限合伙），持股 8.01%，除第二大股东悦达集团外，它有盐城国资背景；润阳股份的第八大股东是建湖县宏创新兴产业基金（有限合伙），持股 1.21%，也有盐城国资背景。

盐城市国资委的介绍表明，悦达集团创立于 1979 年。它是在我国改革开放的浪潮中逐步发展壮大起来的全国重点国有企业。近年来，该集团以“为盐城培产业，为悦达谋未来”当作企业的新使命。在境内外，它控股了 3 家上市公司，拥有将近 4 万名员工，资产总额达到 700 亿元。

评级机构大公国际于去年 6 月出具的悦达集团跟踪评级报告表明，悦达集团是盐城市属的主要资产运营与投资平台之一，它能够获得当地政府在资金注入以及政府补助等方面给予的相关支持。

与此同时，在悦达集团的官网上，有多条与润阳股份相关的内容。

2024 年 8 月，润阳股份 IPO 批文失效后没多久。悦达集团党委书记、董事长张乃文带领团队到润阳股份进行考察。张乃文指出，润阳股份仅用短短七年时间就实现了发展，创造了盐城光伏产业史上的“奇迹”，并且成为了苏北地区首家省级“独角兽”企业。

在上述座谈会里，张乃文表明，悦达集团身为润阳股份最早的投资伙伴以及地方单一的最大投资股东，会坚定不移地依照市委、市政府的决策部署来行动，会进一步提升对润阳股份的投资信心，并且会发挥自身在新能源领域的优势，全力去支持润阳的长远可持续发展。

贝壳财经记者留意到，在润阳股份的工作经营里，盐城国资正展现出更为重要的角色。一位对该公司有所了解的人士向贝壳财经记者称，当下润阳股份原团队的话语权相对较弱。

去年 12 月，张乃文对润阳位于盐城市建湖县基地的复工复产准备情况进行了考察。这个基地号称是目前国内单体规模最大的 N 型电池生产基地。在座谈会上，建湖县委书记陈霞表明，润阳的发展与建湖工业经济的高质量发展全局息息相关。数日后，该基地正式开始复工复产。

今年 1 月末，张乃文通过连线的方式慰问了润阳美国阿拉巴马工厂的员工。他提到润阳海外布局较早，年产 1.5GW 的美国工厂在 2024 年 10 月份正式竣工并投产。该工厂正开足马力进行加班生产，以加速产能的爬坡。全年在手订单为 2.4GW。

新京报贝壳财经记者 岳彩周

编辑 岳彩周

校对 卢茜

文章来源:https://www.toutiao.com/article/7475687496353858082/?